工具機(jī)產(chǎn)業(yè)風(fēng)向球的日本工具機(jī)工業(yè)會(huì)(JMTBA)9月外銷訂單回到年成長，中國市場更年增近9成，汽車產(chǎn)業(yè)也嗅到回溫的跡象，工具機(jī)廠明年Q2可望逐漸走出谷底，工具機(jī)占比相對(duì)較高的上銀科技(hiwin)可望是主要受惠者；另一關(guān)鍵零組件代表大廠亞德客今年?duì)I運(yùn)則持續(xù)優(yōu)于預(yù)期，明年則可望持續(xù)受惠5G新基建，以及即將啟動(dòng)的十四五計(jì)劃。

上銀累計(jì)營收即將轉(zhuǎn)正，營運(yùn)步上復(fù)蘇軌道

上銀9月合并營收再度站回20億元，并帶動(dòng)前9月累計(jì)營收年減幅進(jìn)一步收斂至6.7%，上銀目前訂單雖仍以短單、急單為主，需求則持續(xù)改善，法人預(yù)期，上銀累計(jì)前10月合并營收就可望翻轉(zhuǎn)為年增，營運(yùn)逐漸步上復(fù)蘇軌道。

上銀工具機(jī)比重相對(duì)較高，加上傳動(dòng)組件反映景氣速度通常不如氣動(dòng)組件實(shí)時(shí)，上銀今年?duì)I運(yùn)仍呈現(xiàn)緩步爬坡態(tài)勢(shì)，不過日本工具機(jī)工業(yè)會(huì)(JMTBA)9月外銷訂單已回到年正成長，尤其中國市場更年增近9成，上銀同業(yè)THK、NSK股價(jià)也率先站回年線。

而工具機(jī)超過5成用在汽車產(chǎn)業(yè)，近期汽車產(chǎn)業(yè)也嗅到回溫的跡象，工具機(jī)廠業(yè)者認(rèn)為，明年Q2可望逐漸走出谷底，由于直線導(dǎo)軌、滾珠絲杠關(guān)鍵零組件業(yè)績通常會(huì)較工具機(jī)更早復(fù)蘇，上銀將可望是主要受惠者。

短期來看，上銀業(yè)績則受臺(tái)幣強(qiáng)勁升值、歐美疫情再度延燒所干擾，而現(xiàn)增期間市場也通常較為觀望，不過從過往營運(yùn)軌跡來看，有外資法人認(rèn)為，上銀后續(xù)可望上演「V型反轉(zhuǎn)」。

亞德客Q3獲利展望樂觀；5G新基建、十四五計(jì)劃扮動(dòng)能

氣動(dòng)組件大廠亞德客今年則是持續(xù)優(yōu)于市場預(yù)期，而人民幣升值將帶來可觀的匯兌收益，相較于臺(tái)灣同業(yè)Q3大多匯損，法人預(yù)期，亞德客-KY Q3獲利表現(xiàn)將相對(duì)突出。

亞德客Q4營收仍可望呈二位數(shù)年增，淡季不淡，近期較為強(qiáng)勁動(dòng)能則來自電子、機(jī)床與電池產(chǎn)業(yè)；亞德客中國內(nèi)銷比重達(dá)9成以上，公司觀察，整體產(chǎn)業(yè)仍處于復(fù)蘇循環(huán)中。

亞德客今年資本支出估近30億元，明年資本支出則先設(shè)定20~30億元，明年?duì)I運(yùn)仍具成長空間，明年可望持續(xù)受惠5G新基建，以及即將啟動(dòng)的十四五計(jì)劃。